Qual è il vostro bisogno di Fixed-Income Diversificazione?

Diversificare le vostre obbligazioni è ancora una buona idea. Come sapete, alcuni stock può raddoppiare o triplicare nel prezzo durante la notte, mentre altri possono ridursi nell'oblio nel tempo necessario per dire "CEO arrestato per frode." Se non si sta investendo in singole obbligazioni ad alto rendimento (non una buona idea) , il rischio di default - e il rischio del vostro investimento contrazione all'oblio - è minima.

Anche se è possibile ridurre al minimo il rischio di inadempienza semplicemente acquistando Tesoro e obbligazioni statunitensi di agenzia, si incorre comunque altri rischi avendo troppo concentrato un portafoglio obbligazionario.

Diversificare per scadenza

Indipendentemente dal fatto che si investe in titoli del Tesoro, obbligazioni societarie o muni, si rischia sempre oscillazioni dei tassi di interesse generale (che possono diminuzione dei prezzi delle obbligazioni) e rischio di reinvestimento (il fatto che interessi o del capitale investito in un titolo non può essere in grado di essere reinvestiti in modo tale da poter ottenere lo stesso tasso di rendimento come prima).

Entrambi i rischi possono essere notevolmente migliorate con l'arte di laddering, o barcollando i vostri acquisti di titoli individuali di includere vincoli di scadenze diverse.

Diversificare per tipologia di emittente

Oltre a diversificare per scadenza, anche voi volete dividere i vostri legami in modo che rappresentano diversi tipi di categorie di obbligazioni, come il governo e d'impresa. Questo è vero sia con singole obbligazioni e fondi obbligazionari. Diversi tipi di obbligazioni fare meglio in alcuni anni rispetto ad altri. Tenendo vari tipi di obbligazioni aiuta ad appianare i rendimenti complessivi del portafoglio obbligazionario.

Prendete due anni - 2008 e 2009 - come esempi.

Il 2008 è stato un anno straordinariamente male per l'economia, e le borse di tutto il mondo sono crollati. La fiducia degli investitori è sceso, e cadde duro. Come sempre accade in periodi di congiuntura difficile, i soldi si precipitò alla sicurezza. . . principalmente titoli del Tesoro USA.

Allo stesso tempo, l'inflazione si è arrestata. I tassi di interesse sono diminuiti, come la Fed ha tentato di incentivare l'economia in mancanza. Tutto questo significava tempi buoni per i proprietari di Treasuries convenzionali e obbligazioni di agenzie degli Stati Uniti, mentre altri obbligazionisti non se la cavano altrettanto bene. Quell'anno, da gennaio a dicembre, abbiamo visto le seguenti dichiarazioni:

  • A lungo termine dei titoli di Stato tradizionali: 25,8 per cento
  • Investment grade corporate bond, tutte le scadenze: +8,8 per cento
  • Treasury Inflation-Protected Securities: -2,40 per cento
  • Obbligazioni comunali, tutte le scadenze: -2,47 per cento

Entro il 2009, la fiducia degli investitori è migliorata, il mercato azionario vertiginosamente, il desiderio di un porto sicuro dissipata, e l'inflazione è tornato nella foto. Molti investitori un'offerta au revoir di titoli del Tesoro e si trasferì di nuovo in stock e ad alto rischio, le obbligazioni ad alto rendimento. Munis e imprese cavata meglio che l'anno di titoli del Tesoro, fatta eccezione per i titoli protetti dall'inflazione, che ha portato il pacco:

  • Treasury Inflation-Protected Securities: 11,4 per cento
  • Obbligazioni comunali: 12,47 per cento
  • Investment-grade corporate bond: +3.0 per cento
  • A lungo termine dei titoli di Stato tradizionali: -14,90 per cento

In generale, investment grade corporate bond fanno meglio di titoli di stato quando l'economia è forte. Quando l'economia è in difficoltà (e le persone affollano la sicurezza), titoli di stato - soprattutto convenzionale-lungo termine del Tesoro - tendono a fare meglio. Se pensi di poter predire il futuro, comprare tutto un tipo di legame o l'altro. Se non sei chiaroveggente (non sei), rende più senso di dividere le vostre aziende.

Diversificare per potenziale rischio-ritorno

I rendimenti delle obbligazioni societarie di alta qualità, Treasuries, Munis e (dopo la loro natura esentasse è contabilizzata) generalmente differiscono solo di pochi punti percentuali in un dato anno. (Gli anni 2008 e 2009 ha visto insolitamente elevati spread, data la tumultuousness dei tempi.) Ma alcuni altri tipi di obbligazioni, quali societari ad alto rendimento, obbligazioni convertibili e obbligazioni internazionali, può variare molto, molto di più.

In generale, perché il potenziale ritorno sugli stock è molto superiore a quasi ogni tipo di legame, molti favore stomaching volatilità sul lato stock del portafoglio. Per alcune persone, tuttavia, più esotici, "cacao fagiolo" obbligazioni di tipo senso.

Le obbligazioni ad alto rendimento, ad esempio, si comportano come un ibrido tra azioni e obbligazioni. A causa di questa natura ibrida, fanno particolare senso per gli investitori relativamente conservatori che hanno bisogno di alto rendimento, ma non possono assumere abbastanza tanto rischio le scorte coinvolgono.

Le obbligazioni dei mercati emergenti (emessi dai governi dei paesi meno sviluppati) anche in grado di produrre rendimenti molto elevati, ma possono essere molto volatili. A differenza degli Stati Uniti obbligazioni ad alto rendimento, che tendono ad avere limitata correlazione al mercato azionario statunitense. Per questo motivo, è spesso una buona idea includere una piccola percentuale di obbligazioni dei mercati emergenti nei portafogli di molte persone.

Diversificare il rischio gestionale

Si consiglia di mettere la maggior parte del vostro denaro in fondi indice obbligazionario: fondi gestiti da manager che lavorano a buon mercato e non tentare di fare qualcosa di speciale. Ma di tanto in tanto, di prendere una scommessa su un talento manager non può essere una cosa così terribile da fare.

E a prescindere, è possibile trasformare il vostro naso fino a fondi indicizzati comunque. Si può tentare di battere il mercato scegliendo fondi obbligazionari gestiti da dirigenti che cercano di fare il record con l'acquisto e la vendita veloce, uscendo a margine, e fare ogni sorta di altre cose selvagge e folli.

Ogni volta che si va con un fondo a gestione attiva (al contrario di un fondo a gestione passiva, altrimenti noto come un fondo indicizzato), si spera che il gestore farà qualcosa di intelligente per battere il mercato. Ma si rischia che farà qualcosa di stupido. O, forse, il responsabile sarà ottenere investito da un treno, e il partner minore incompetente finiranno la gestione del fondo. Che si chiama rischio gestionale.

Rischio manageriale è reale, e dovrebbe sempre essere diversificato. Se si dispone di un portafoglio obbligazionario considerevole e sono in funzione che il portafoglio per pagare le bollette, un giorno, non si dovrebbe fiducia qualsiasi manager con più di tanto la responsabilità.

Secondo Morningstar Principia,

  • Il rendimento cumulativo di dieci anni sulla ben gestito Loomis Sayles Bond Fund è 169,08 per cento (ovvero 10 mila dollari investiti 10 anni fa sarebbe ora vale 26.908 $).
  • Il rendimento cumulativo di dieci anni sul fondo Oppenheimer Champion reddito non-così-ben gestito, Classe C i s -58,46 per cento (ovvero 10 mila dollari investiti 10 anni fa sarebbe ora vale $ 4,154).

Se avete intenzione di prendere un colpo a battere il mercato, dando i soldi legame manager che Tinker e del giocattolo, farlo con moderazione, per favore.